木浆价格飞涨 短期泡沫还是周期性反弹的开始

发布日期:2021-02-08 浏览次数:0

       木浆价格大涨,除了受到中国投机者的推动,纸质外卖餐盒需求增加、美走软以及人们在家中而非办公室使用卫生间等因素也提振了需求。

  上海期货交易所漂白针叶木浆期货价格自去年12月1日以来上涨了48%,至约1,037美/吨。与此同时,世界各地生产商也以少有的剧烈幅度提高木浆价格。位于南加州的Domtar Corp。称,本月将把价格上调100-130美/吨,具体取决于产品级别。

  定价服务提供商Trade Tree Online的创始人、木浆市场咨询师麦克莱(Brian McClay)表示,现货价格真的在跳涨。麦克莱称,他从1978年就从事木浆业务,在询问朋友后得知,没人见过这样的局面,也没人见过这样的上涨程度。

  软木浆价格涨势最为火热,这种木浆来自针叶树,用于生产高端厕纸、纸巾、邮寄宣传材料和咖啡杯等产品。其原材料是锯木屑,以及太细、疤节太多或过于扭曲而无法加工成木材的树。

  中国购买了全球三分之一以上的纸浆,大量生产纸制品和包装。上海纸浆期货于2018年开始交易,作为一系列不同品种和品级纸浆的价格指标,类似于西得州中质油和布伦特原油期货在石油价格中的参考作用。

  相对于回收纸板和纸张,来自树木的原生纸浆需求在中国不断上升。中国曾经大量进口废纸供应给工厂,如今已经限制了这些进口。分析师称,欧洲和北美的纸浆生产商已经在将当地现货市场的供货转运中国,以抓住价格飙升势头。

  虽然2020年大部分时间里纸浆价格表现不佳,但新冠疫情重塑了纸制品市场格局,为需求反弹创造了条件。

  消费者的浴室和厨房场景已经发生了大变化。大流行期间,人们待在家里的时间更长,这意味着对用原生纸浆制成的高级卫生纸、餐巾纸和纸巾的需求增加,而对用回收材料制成的粗糙纸制品的需求大大减少,后者主要用于办公室、餐馆和其他公共场所。

  困扰市场的一个大问题在于,不清楚有多少需求是来自于需要用纸浆来生产产品的中国公司,而又有多少需求是源于投机者的购买,这些投机者已经推高了期货价格,他们需要买入纸浆,以备投机失败的时候向交易对手交割纸浆。麦克莱指出,在后一种情况下,期货价格实际上拉高了实物或现货价格,因此就存在价格急剧逆转的风险。

  他表示,通常只需要进行三天左右的纸浆期货交易,就能匹配上中国每年约900万吨的纸浆总进口量。投机者和散户投资者加入的狂热交投使得实际需求难以判断,尤其是中国的终端用户也参与到这波热潮里,他们把购买的纸浆进行转售。

  BMO资本市场(BMO Capital Markets)研究林木产品的怀尔德(Mark Wilde)称:“目前尚不清楚这是短期泡沫,还是周期性反弹的开始。”

  看涨木浆的理由中包括推广使用可生物降解包装的环保举措,这是许多公司吸引环境、社会和治理(ESG)基金的一个重要因素。

  纸杯和折叠纸盒制造商Graphic Packaging Holding Co。的高管周二告诉投资者,每年大约有75亿美的塑料杯、食品托盘、沙拉碗、外卖容器、立式包装袋和六包装环市场被纸制品所取代。这家亚特兰大公司表示,将花费1亿美为其位于得克萨斯州特克萨卡纳的工厂添置机器,用该地区丰富的松树资源生产涂层未漂白牛皮纸板。

  首席执行官多斯(Michael Doss)称:“我们看到我们的食品和饮料包装被迅速采用。”

  美走软也提振了纸浆价格。和许多其他大宗商品一样,纸浆也是以美定价的。美走软使得中国及其他地方的买家可以更便宜地买到纸浆。过去一年,衡量美对一组其他货币的华尔街美指数下跌了约5%。

  分析师称,如果高价格持续下去,纸巾和卫生用品制造商的利润率可能会更低,如金佰利(Kimberly-Clark Co。,)和宝洁公司(Procter&Gamble Co。,),同时消费者的购买价格可能会升高。赢家将是纸浆制造商,包括Domtar、国际纸业公司(International Paper Co。,)和加拿大公司Canfor Pulp Products Inc。及West Fraser Timber Co。等。